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第五十九章 凯利公式(第1页)

赵亮一听,说:“原来你说每次5万元转进来,也是符合这个凯利公式呀。让我按你说的过程算算,自己验证一下。”

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  赵亮找了支笔,打开自己的《小股神笔记》,先让江啸天把凯利公式的两个式子又说了一遍。然后,假设目前有一个股票,处于估值中间位置,上涨和下跌的概率都是50%。

  用“赢利概率P乘以2,积再减去100%”这个简单式子一算,应该投入的资金比例居然是0。而假如处于估值底部,股票上涨概率是100%的话,投入的资金比例就是100%了。

  “你看,这就意味着假如一个股票处于估值中位的话,理性的投资人应该观望、空仓,不要去赌股票会涨。因为从长期看,期望收益是0,而当估值越低,买入的仓位比例应该越多,直到100%。”

  赵亮点点头,又假设这个股票估值处于中间位置,上涨和下跌的概率还是50%,同时,上涨和下跌的空间都是20%,代入到第二个公式里,先算期望报酬率,结果期望报酬率直接就是0,而当上涨概率达到100%时,期望报酬率变成100%,结果和第一个式子一样。

  “这样的结果告诉我们:当上涨与下跌的空间一样时,公式一和二是一样的,可以用公式一快速计算应该投入的仓位。”

  “而当上涨空间比下跌空间大时,就应该运用第二个式子,综合考虑盈亏概率和盈亏比,来计算投入仓位了。你会发现,赢利概率越大,投入的资金应该越多。或者盈亏比越大,投入资金也应该越多。”

  赵亮听完,说:“你等等,还是让我算算哈。”

  他依旧假设股票上涨和下跌的概率是50%,但是,上涨空间改为50%,下跌空间依旧是20%,代入公式二,发现期望报酬率是(50%*50%-20%*50%=15%),而盈亏比成了(50%20%=2。5),两者一除,结果为6%,意味着这个时候,可以小额投入资金了,每笔投入的资金应该是总额的6%。

  “这个公式有用吗?为什么很多股民并不是这样设定投资比例的,他们都是持有三、四只股票,这样一算,不是每次的投入比例都是20%以上,太高了吗?”赵亮疑惑地问。

  “凯利公式可以算数学概率论里的一个分支,凯利本人41岁的时候,很不幸,突发脑溢血,英年早逝了,所以他本人并没有亲自运用这个公式来获得很大的收益。”

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  “啊,是这样呀?那太可惜了,一个数学大神就这样没了。”

  “是很可惜。但是他的几个好友,或者知道这个公式的人,却用这个方法在拉斯维加斯,在21点游戏中大获其利。一个叫爱德华·索普的数学奇才,是加州大学的物理学博士、麻省理工教授,他1962年出过一本《战胜庄家》的书,里面提到了这个公式,才被人开始知道。”

  “多说一句,这个爱德华·索普在1967年又出版了一本书《击败市场》,里面也有很多数学公式推论。在1968年到1988年期间,索普管理的普林斯顿-新港基金年化收益达到14。4%,同期标普500的收益只有8。4%。”

  “甚至有传言,索普早在1960年代就推导出期权的定价公式,但是没有公开,最终由罗伯特·默顿、迈伦·斯科尔斯、费希尔·布莱克三个人推导出期权B-S定价公式,获得诺贝尔经济学奖。”

  “另外,就像你说的,很多股民不会用这个公式去管理自己的仓位,基本每只股票用的比例都是20%以上了。这是因为他们的资金本身就小,比如像你一样只有5万元,那只投6%,才3000元,买不了什么股票了。”

  “所以这个公式更适合大资金体量进行管理,至少要50万吧。你还能算算,假如用海龟交易法则的平均真实波幅ATR来确定仓位,其实和这个公式推导的结果差不多。”

  赵亮来了兴趣,果然又找了个股票,按海龟交易法则试算了下,发现最终投入的比例和凯利公式计算出来的很接近,都是小比例资金投资的。

  “那我明白了,本来还觉得每天只投5万元太少了。原来即使一次性有很多钱,也别在一个股票上投太多呀。”

  “是的,国内股票今年已经涨了不少。从三月份涨到现在,不少股票的估值比年初增加了30%以上,虽然后面经济状况还是不错,但是短线我觉得需要小心。仓位不宜过高,现在这个时候给你一大笔钱,未必是好事。我宁愿股市跌下来后,我们再入场。”

  “拉长一些入场时间,一点点买股票,可能也是好事情。今晚,你再好好消化吧,对了上次买的股票从业资格的书也到了,你抓紧时间看吧,都是基础知识。”

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  赵亮答应一声,翻出前几天寄来的书,快递封面还没撕开呢。三下五除二,解开外包装,露出里面两本崭新的《金融市场基础知识》《证券市场基本法律法规》。他坐在桌旁,先看起那本《金融市场基础知识》。

  赵亮本身在大学里,读过经济学,所以看这本书并不吃力,很快到了深夜,也就休息睡觉了。

  周四起床后,赵亮梳洗完毕,吃了早饭,先找了一家东方市城市发展银行最近的支行营业网点,带着自己的身份证就去办理银行卡了。

  现在的银行因为网络业务、自动取款机的普及,支行里人已经少很多了,柜台基本也只开一半,很多非现金类业务直接在大厅里的自助机器上完成了。

  甚至有些支行的保安,也像半个大堂经理一样,可以指导客户怎么自己在机器上,轻松办理业务。

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